11月10-11日，由郑州商品交易所、中国煤炭运销协会、中国氮肥工业协会、上海钢联电子商务股份有限公司主办，华泰期货有限公司、国投安信期货有限公司、深圳市凯丰投资管理有限公司支持的2018中国煤及煤化工产业大会在上海国际会议中心召开。

11日下午动力煤品种专场同期论坛上，国务院发展研究中心研究员、经济师高敏发表《2019年宏观政策及大类资产配置》演讲。高敏表示，中国经济目前已进入存量主导时期。

他解释称，存量经济时期与增量经济时期不同，异形管由于长期充沛的增长动力减弱，产业结构调整（第三产业占比超过第二产业），周期波动幅度收窄并趋向平稳，这与当前我国对于“新常态”中高速增长时期的判断是相符合的。

他表示，城镇化率于2011年首次超过50%，随后从2012年开始，房屋施工总面积、征用土地面积、社会消费品零售总额等一系列指标随后也开始先后回落，而反应社会总建设规模的原煤、钢材、水泥等原材料产量也先后于2014年开始出现拐点。

高敏指出，近几年，随着技术发展，方通厂家农村可转移人口的减少和结构的变化，以及全球竞争与合作的需要，中国城镇化发展趋势又发生了一定变化，正呈现从“小城镇”到“大城市”的“极化效应”的趋势变化。

他还表示，技术进步将传统的“劳动密集型产业”变成了“技术密集型”产业，对资本和技术、高端人才需求加大，将增强其对中心城市的依赖，更难以转移到其他中小城市，对我国城市化格局带来重大趋势性影响。

高敏进一步表示，方通厂结构问题成为社会经济发展的主要问题。主要表现在：第一、数量不匹配，严重的产能过剩；第二、质量不匹配，品质不高，竞争力弱，购买力外流；第三、空间不匹配，房地产和基础设施等空间错配；第四、能力不匹配，供给创造需求能力不足；第五、体制不匹配，缺乏市场诚信，垄断缺乏竞争等。

在资产配置方面，高敏指出，农产品、贵金属受益于通胀与极端天气，可能具有较好机会。

黑色商品没有趋势性机会，只有波段机会。股市估值处于历史低位，中长线已值得迈入。但预计筑底时间较长，建议到明年二季度经济见底后建仓。房地产则不建议投资。